סעיף הסיכול בעסקות מיזוג ורכישה נחשב במשך שנים לאות מתה במשפט המסחרי. אולם בחודש שעבר איפשר שופט בית המשפט המחוזי של דלאוור לרוכשת הגרמנית פרזניוס קאבי (Fresenius Kabi), לבטל עסקה של 4.75 מיליארד דולר, שבמסגרתה רכשה את יצרנית התרופות הגנריות אקורן (Akorn) – ויצר תקדים ראשון לשימוש בטענת Material Adverse Effect (“השפעה שלילית מהותית”, MAE). מדובר במקרה חריג, הכולל שילוב של מצגים מטעים, שעדיין עשוי להתהפך בערכאת הערעור, אך הוא צפוי להשפיע על נוסח ההסכמים בעסקות רכישה עתידיות. האירועים האלה רלוונטיים גם להיי־טק המקומי, מכיוון שסטארט־אפים ישראליים רבים מאוגדים בדלאוור, ומרבית הרוכשות של חברות…
מאת רותי לוי
